美联储货币政策委员会近日宣布，将把联邦基金利率目标区间维持不变在5%-5.25%——这是一年多来首 次保持利率稳定，这一宣布意味着美联储鹰派的加息步伐暂告一段落。

　　美联储从2022年3月至今年5月已连续加息10次。过去的一年中，美联储通过提高借贷和投资的成本，减缓经济的整体需求，从而减少价格上涨的压力。

　　而暂停加息的主要原因是通胀得到了部分缓解---5月通胀已降至4%，为两年多来最 低水平，同时美联储也想以此评估是否目前的利率水平足以抑制物价水平。

　　但美联储公开市场委员会在一份声明中表示，核心通胀依旧很高，如果未来阻碍其实现2%的目标，仍有调整利率的准备。其联邦基金利率的目标中值为5.6%，在目前全美强劲的就业市场，以及回暖的股票市场等利好的宏观市场背景下，为达到2%通胀水平的目标，未来也许还会有两次加息，每次小幅加息25个基点。

　　鲍威尔主席此前曾指出，由于通胀、银行体系面临的风险、宏观经济放缓等风险，近期的不确定性依旧很高。尽管如此，美国的经济基本面还是稳健的。美联储表示：“最近的指标表明，经济活动继续以温和的速度扩张。今年以来就业增长势头强劲，失业率保持在历史低位。核心通胀虽在高位，但整体通胀得到一定缓解。” 事实上，美联储将其对2023年的经济预测从3月份预估的0.4%增长上调至目前预测的1%。

　　根据美国劳工统计局(Bureau of Labor Statistics)最 新发布的报告显示，美国劳动力市场继续保持强劲势头，5月份非农就业人数增加了33.9万人。新增就业人数远远高于预期的18万人，同样也高于4月份修正后的增长数据。

　　根据最 新的BLS 报告，修正后的4月份新增就业岗位为29.4万个，3月份的就业增长也从16.5万个修正为21.7万个，强劲的就业市场呈逐月递增的趋势。

　　而美国5月份失业率为3.7%，也是自2021年以来的历史低点。

　　Glassdoor首 席经济学家Daniel Zhao在美国劳工统计局(Bureau of Labor Statistics)最 新的报告预览中写道:“在过去几个月里，尽管利率上升、欧美银行业的动荡、科技公司裁员和美债上限谈判的背景下，全美就业市场继续逆势而上，就业岗位稳步增加，失业率保持在历史低位。”

　　就业增长广泛分布在一些主要行业部门，专业和商业服务业5月新增6.4万个工作岗位，休闲和酒店业是后疫情时代经济复苏主要的推动力，新增就业4.8万个。

　　美联储在持续抗击通胀的过程中密切关注的工资增长，目前仍高于疫情前的水平。所有私营部门员工的平均时薪同比增长4.3%。

　　衡量正在找工作或积极找工作的美国人比例---劳动力参与率，连续第三个月稳定在62.6%。

　　美国劳工统计局也公布了4月美国新增岗位的数据。新增岗位和劳动力流动调查(JOLTS)的数据显示，4月新增岗位35.8万个，达到1010万个，高于2月和3月的近1,000万个。

　　5月份，通胀同比增长4.0%，放缓至自2021年3月以来的最 低水平。但核心通胀依旧处于高位，同比增长5.3%。食品价格指数同比上涨6.7%，能源价格指数下降了11.7%。

　　整体通胀的下降主要受能源价格下跌的推动，这标志着通胀连续第 11 个月的下降，符合预期走势。除食品和能源外，占60%以上的住房指数由于租金水平一直在上涨，促使核心通胀依旧处于较高水平。

　　住房成本上升是由于可负担的住房供应不足和开发成本上涨而推动的。而美联储促进房屋供应的途径是有限的。事实上，进一步收紧货币政策将会增加收购、开发与建筑融资成本(AD&C)，而影响房屋供应。NAHB的预计，住房成本将在2023年晚些时候逐渐下降。

　　占核心通胀40%以上的住房指数5月份环比上涨0.6%。业主等值租金指数(OER)和主要住宅租金指数(RPR)本月均环比上涨0.5%，这些涨幅是影响近几个月整体通胀的最 大推手，其主要原因是租赁合同一般签约周期是1-2年的时间。

　　美联储很大一部分官员不同意“美联储需要保持加息步伐”，理由是紧缩的货币政策通常在一段时间后才能对经济产生全面影响。

　　Edward Jones的投资策略师Angelo Kourkafas 在接受电话采访时表示：“我们看到通胀在继续改善——趋势正在走低。”

　　芝加哥联邦储备银行行长Austan Goolsbee表示：“也许美联储已经采取的措施的大部分影响还没有显现出来。”

　　他指的是今年3月硅谷银行(Silicon Valley bank)和5月份第 一共和银行(First Republic bank)的倒闭，他表示：“然后再加上银行的压力，我们必须考虑到这一点。”

　　此外，Kourkagas也表示道，美联储未来可以依旧施行紧缩的货币政策，但它可能不需要。

　　并表示：“这不会是一场深度或长期的衰退。”